作者

翻译

于韬 助理地质师

北京浩沃特矿业技术有限公司

工业矿物，如石墨，是指开采和加工的矿物和岩石，主要是因为其物理性质的价值。它们通常根据不同的规格进行分类，包括化学品位、矿物学特性、粒度分布和密度。

公开报告勘探活动成果的要求仍然受到JORC规范和澳大利亚证券交易所上市规则的约束。

本文从总体上审查了工业矿物勘探结果的报告，重点是在报告片状石墨结果时应考虑的事项。

包括石墨在内的工业矿物，以及最近的锂矿，已成为勘探和矿业上市公司关注的焦点。这主要是由于在新兴电动汽车市场和太阳能存储行业不断增长的需求推动下，充电电池技术的发展。

因此，竞相获得土地使用权，报告更大的勘探目标和资源，并告诉市场为什么这个项目具有优于竞争对手项目的优点。此外，需要在人群中脱颖而出，吸引投资是许多依赖股权融资项目的强大推动力。

JORC准则和国际主要证券交易所上市规则规定了公开报告上市公司活动结果的要求。此外，JORC会员、澳大利亚工业集团（AIG）和澳大拉西亚矿业与冶金学会（AusIMM）组织成员，在编制公开报告时，必须遵守其各自的道德准则，并遵守JORC准则的要求。

与所有其他商品一样，关于工业矿物（“IM”）勘探结果（“ER”）的公开报告要求有适当经验的合资格人员（“CP”或“QP”）以透明和实质性的方式提供重要信息。

作者提示，观点仅供参考，并不构成JORC或VALMIN的意见。

(JORC规范第4、5、18、19条和表1)

(JORC Code Clauses 4, 5, 18, 19 and Table 1)

JORC规范第18条规定：

“勘探结果包括矿产勘探方案产生的数据和信息，这些数据和信息可能对投资者有用，但不构成矿产资源或矿石储量申报的一部分。勘探成果的实例包括露头取样结果、钻孔相交叉点测定分析结果、地球化学结果和地球物理测量结果。”

The JORC Code Clause 18 states that“Exploration Results include data and information generated by mineral exploration programs that might be of use to investors but which do not form part of a declaration of Mineral Resources or Ore Reserves.” And that “Examples of Exploration Results include results of outcrop sampling, assays of drill hole intersections, geochemical results and geophysical survey results.”

勘探公司希望公布勘探结果，JORC规范第19条中有非常明确的指导方针，其中强调：“勘探结果的公开报告必须包含足够的信息，以便对其重要性进行深思熟虑和平衡的判断。”以及“勘探结果的公开报告不得以不合理的方式暗示已发现潜在的经济矿产。”（JORC，2012）。

An exploration company may wish topublish exploration results and there are veryclear guidelines in the JORC Code Clause19, which highlight that “Public Reports ofExploration Results must contain sufficientinformation to allow a considered and balancedjudgement of their significance.” and “PublicReports of Exploration Results must not bepresented so as to unreasonably imply thatpotentially economic mineralisation has beendiscovered.” (JORC, 2012).

“在报告化验和分析结果的情况下，必须使用下列方法之一进行报告，并由合资格人员选择最合适的方法：

“Where assay and analytical results arereported, they must be reported using one ofthe following methods, selected as the mostappropriate by the Competent Person:

•列出所有结果，以及样本间隔（或批量样本的大小），或；

Either by listing all results, along withsample intervals (or size, in the case ofbulk samples), or;

•通过报告矿化带的加权平均品位，明确说明品位的计算方法。”

By reporting weighted average grades ofmineralised zones, indicating clearly howthe grades were calculated.”

此外，对勘探结果的支撑理解也是非常重要的：“报告中必须包括旨在表示地质背景的清晰图表和地图。这些必须包括但不限于钻井位置的平面图和适当的剖面图”。

Also, it is very important to support a clearunderstanding of the exploration results:“Clear diagrams and maps designed torepresent the geological context must beincluded in the report. These must include, butnot be limited to a plan view of drill hole collarlocations and appropriate sectional views”.

请注意，作者添加下划线是为了突出第19条的一个关键方面，下划线不是JORC规范的一部分。

作者认为，在展示钻井结果时，很少有不需要井口平面图和适当注释的剖面图的情况。

JORC表1是编制勘探结果、矿产资源和矿石储量公开报告的清单或参考资料，第1节和第2节必须包含在勘探结果的公告中。

表1：一些通用膨润土市场规范和质量指南

注：阳离子交换容量——Na、Ca、Mg是典型的可交换阳离子。交换性阳离子的比例会影响性能（如膨胀、粘度、流体损失和吸水率）。钙或镁膨润土不会显著膨胀，但钠膨润土一般具有较高的膨胀能力。粘土的纯度并不一定表明潜在的市场：请注意，表1中的示例都具有相似的CEC值。

表1包括标准（例如抽样技术），要求合资格人在“如果不，为什么不”的基础上对标准进行评论价。在这方面，JORC规范规定，“合资格主管人员有责任考虑以下列出的所有标准以及适用于特定项目或公司研究的任何附加标准。标准的相对重要性将因具体项目和确定时有关的法律和经济条件而有所不同”。

JORC表1不是一个明确的检查表，它提供了最低标准：合资格人可以而且应该尽可能做得更好，同时始终牢记JORC的透明度、能力和重要性支柱。必须处理表1中的所有标准；不能删除标准，但可以添加标准，合资格人应提供回答表1中问题的意见，而不仅仅是对所做工作的描述。

合资格人提供的附加值来自所提供意见的质量。完整的JORC表1提供了足够的材料信息，以使读者能够形成自己的意见；一个好的JORC表1提供了信息和意见，同时考虑到JORC规范第4条和第5条，其中规定该准则存在的原因，即告知投资者。请注意，作者添加下划线是为了突出第4条和第5条的关键方面，而不是JORC规范的一部分。

JORC准则第4条“特别的，合资格人必须考虑实质性问题，包括与勘探结果、矿产资源或矿石储量有关的所有方面，投资者或其顾问有理由要求看到合资格人的明确评价。主管人员不得对任何重大方面保持沉默，因为评价的存在或缺失可能会影响公众对矿藏的看法或价值判断。”

JORC规范第5条“表1提供了合资格人在编制文件和编制公共报告时应考虑的标准清单或参考。在遵守准则原则的情况下，应在合资格人的文件中以“如没有，为什么没有”为基础，提供与表1相关章节中项目相关的评价。此外，在首次报告勘探结果、矿产资源或矿石储量时，必须在重大项目公开报告（见附录1通用术语和等效术语）的基础上，遵循与表1相关章节相关的注释。表1也适用于这些项目与上次公开报告时有实质性变化的情况。在‘如果没有，为什么不’的基础上进行报告，是为了确保投资者清楚地知道问题是否已被考虑并被视为重要性较低，或者尚未解决或解决。”

我们可能会问，什么是工业矿物的勘查成果？作者认为，工业矿物勘查成果可分为三大类（Scogings，2017）：

我们注意到，与工艺设计测试或工艺优化相关的冶金测试不一定被视为对勘探结果至关重要，自然会有商业机密信息无法向市场披露。在这种情况下，关键的考虑因素应该是：

•冶金或选矿分析结果是否为勘探结果提供了依据；同时：

•如果这些结果影响项目最终经济开采的前景

如果结果是客观存在且不是商业机密，则需要与公司的法律顾问协商，相应地公告市场。

勘探结果的公开报告必须包含足够的信息，以便对其重要性进行深思熟虑和平衡的判断。报告必须包括相关信息，如勘探背景、取样类型和方法、取样间隔和位置、所有相关化验数据的分布、规模和相对位置、分析方法、数据汇总方法，土地所有权状况加上表1所列的对评估有重要意义的任何其他标准的信息。

报告中必须包括旨在表示地质背景的清晰图表和地图。这些必须包括但不限于钻探位置的平面图和适当的剖面图（图1和图2）。

图1：显示用于产品试验的膨润土复合材料的样品钻孔位置和大致矿化范围的地图。地图网格50 x 50 m。

图2：膨润土矿的剖面可视化和采样样品的位置，剖面方向北西向，垂直放大3倍。

“在 “如没有，为什么没有” 的基础上进行报告是为了确保投资者清楚地知道问题是否已被慎重考虑后认为重要性较低，或者是尚未解决或已经处理。”

很明显，工业矿物勘探结果公告并没有得到同等的对待，作者认为：

•分析结果公告通常是最好的报告，除了合资格人声明外，还具有适当的地图、剖面图和表1。

•除JORC规范表1外，地球物理勘探公告通常还包括地图（以及适当的剖面，但有时可能不包括单位和图例）。然而，表1通常是从先前的化验结果公告中“借用”而来的，可能并不总是适用于地球物理调查。此外，合资格人声明并不总是包括在内，如果有合资格人声明，则可能不是来自地球物理学家。

•冶金、选矿或产品性能结果通常不被视为真实的勘探结果。它们通常没有平面图、剖面图、表1或合资格人声明，并且呈现得很弱，没有足够的背景材料来证明这些冶金结果对项目的实质性影响。

以石墨为例，石墨或碳的含量可以用几种方法来报告，而且必须弄清楚使用的是哪一种。例如，实验室分析可报告石墨精矿的总碳（“TC”）、总石墨碳（“TGC”）或灼烧损失（“LOI”），而矿产资源勘探结果通常报告为TGC。合资格人应就所使用的分析方法及其对所报告商品的适用性发表意见。还需要讨论硫化物等潜在有害成分的性质和浓度。

在公司确定持续披露义务后，要求在收到实验室分析结果之前公开发布钻探结果的情况下，合资格人必须披露有关相关矿物（石墨片或锂辉石、菊石、长石、蛭石等）的特性和数量信息，以及存在的脉石矿物（Scogings等人，2016）。仅仅引用感兴趣的层段（数米长的伟晶岩或石墨片）是不够的，还需提供这些层段中是什么物质的估算，是一个斑点、一半岩石，还是5-10%？此类信息应作为百分比估计范围值提供，并包括关于视觉估计的不确定性和实验室确认的重要性的警示语（Waltho，2015）。

物探技术是在勘探项目中追踪地质体或矿化趋势的一种间接方法。以石墨为例，各种电磁（EM）法可以成为石墨矿化的高效勘探工具，并在走向和倾向上的矿化连续性提供支持证据。因此，物探结果通常是石墨项目的重要资料，应视为勘探结果。

问题可能是：“合资格人对表1中的物探结果有何评价？”建议在第2节“其他实质性勘探数据”下对这些结果进行评价，其中包括“其他勘探数据，如果有意义和重要的，应报告，包括（但不限于）：地质观测、物探调查结果、地球化学调查结果、大体积样品 — 尺寸和处理方法、冶金试验结果、比重、地下水、岩土工程和岩石特性、潜在有害或污染物质。”

地球物理学家是负责公开发布物探结果的适当职称人员。遵守JORC规范要求的合资格人声明包括地球物理学家。

如果冶金，选矿或产品性能结果对项目至关重要，并且包括可能对投资者有用的数据（对于石墨等工业矿物来说几乎总是如此），则归类为“勘探结果”。其结果清楚地显示在表1第2节中。冶金结果应与支撑的地图及剖面图一起报告，与宣布分析性勘探结果的方式相同。

《JORC规范》（2012年）第49条要求：“对于规范定义的矿产，矿产资源或矿石储量估算必须按照项目所依据的一种或多种矿产进行报告，并且必须包括这些矿产的规格。”

换言之，为了遵守JORC规范，任何工业矿物冶金、选矿或产品性能测试结果的公告都应包括有关产品的共同市场要求。

试验结果的示例包括：脱离的鳞片尺寸、纯度、密度和峰值氧化温度（石墨）；鳞片尺寸分布和膨胀率（蛭石）；精矿品位和铁含量（锂辉石）；粘度、机械强度和脱羟基温度（膨润土）。这些测试结果只有在提供定量信息的适当背景下才有意义。例如，铸造市场用高耐久性膨润土的脱羟基化（结构水损失）温度预计在670°C到700°C之间，而许多膨润土可能远低于600°C；因此，需要对这些方面进行定量讨论。

图3：不同膨润土产品在水中浸泡24小时后测量的膨胀指数（自由膨胀）示例。

注：自由膨胀通常反映了钠与钙离子的相对含量—高钙或高镁膨润土不会显著膨胀，但高钠膨润土具有较高的膨胀能力。在同一种粘土中加入不同量的钠，其溶胀性能不同，市场上的产品也是如此。

性能测试结果之所以在公告中具有重要意义，是因为它们定义了工业矿物产品的可能市场。例如，石墨的高峰值氧化温度表明适合用于高温耐火制品。膨胀蛭石含有孔隙气泡，用于轻质建筑产品和隔热隔音；因此，膨胀率越高，性能越好。锂辉石和其他锂矿的低铁含量使其适合用作特种陶瓷和透明玻璃的熔剂。

膨润土泥浆用作钻井泥浆时，粘度是很重要的，膨胀指数对一些土木工程应用也很重要，而膨润土用作金属铸造用型砂粘结剂时，机械强度和高温耐久性是重要参数。大多数情况是，来自沉积物一部分的膨润土可能适合钻井泥浆，但对金属铸造没有任何用途；这突出了工业矿物公开报告中性能测试的重要性（膨润土规格的一般示例见表1，不同膨胀性能的示例见图3）。

问题可能是：“合资格人对表1中的冶金结果有何评价？”建议在第2节“其他实质性勘探数据”下对冶金结果进行评价，其中包括“其他勘探数据，如果有意义和重要的，应报告包括（但不限于）：地质观察；物探调查结果；地球化学调查结果；大体积样品 — 尺寸和取样方法；冶金试验结果；比重、地下水、岩土工程和岩体特性；潜在有害或污染物质。”

冶金、选矿或产品性能试验结果可能受所用钻孔和取样方法的影响。因此，需要在表1中对可能对所报告的工业矿物产生重大影响的钻探方法进行评价。

Metallurgical, beneficiation or productperformance tests results can be affected bythe type of drilling and / or sampling methodused. It is therefore required to comment inTable 1 on the drilling method used whichmay have a material impact on the industrialmineral being reported.

当钻取石墨或蛭石等矿物时，钻孔方法可能会影响其内在特性，如鳞片大小。例如，钻探方法，如反循环钻进（“RC”）或空气回旋钻探（“AC”）很可能粉碎矿物鳞片，并减小其相对于金刚石钻头（“DD”）岩芯样品中的鳞片的尺寸。这种尺寸减小会对蛭石项目的经济性产生实质性的影响，因为粗鳞片的价格通常比细鳞片的价格更高。。

由于螺旋钻的剪切作用，使用螺旋钻可能会增加膨润土的粘度，因此合资格人在报告时应注意这种钻井方法的人为干扰因素。

与物探结果一样，冶金专家和/或“产品专家”都是负责公开发布此类信息的适当合资格人员，所以应按照JORC规范的要求（例如，他们是AusIMM的成员）将其包含在合资格人声明中。

根据作者的经验，分析有时是由高度专业化的服务提供商做出的，他们可能是也可能不是AIG、AusIMM或ROPO的成员。如果该公告是由ASX上所列实体发布的，则仍可能需要合资格人签署，以证明该信息已被审查和接受为与项目相关的重要信息。

在这种情况下，内部合资格人（如公司技术总监）或外部合资格人（如顾问）都可能是合适的合资格人。关键是投资公众有信心认为合资格人已经审查了发布的信息，并认可它。

当根据JORC规范（JORC，2012）公开报告工业矿产勘探结果时，作者建议应考虑以下几点：

总之，阅读（并理解）JORC规范，尤其是第18-19条、表1序言和表1。